光伏產(chǎn)業(yè)鏈上市公司業(yè)績普遍預(yù)喜。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至1月30日19時(shí)，35家光伏產(chǎn)業(yè)鏈公司披露了2022年業(yè)績預(yù)告。其中，22家預(yù)增，6家扭虧，3家預(yù)減，2家首虧，1家增虧，1家略增。從產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)看，硅料企業(yè)盈利繼續(xù)領(lǐng)跑，輔材、設(shè)備環(huán)節(jié)企業(yè)出現(xiàn)分化。業(yè)內(nèi)人士表示，伴隨硅料迎來降價(jià)周期，光伏產(chǎn)業(yè)鏈利潤將再分配，電池片、組件、逆變器相關(guān)企業(yè)有望受益。

  光伏公司扎堆預(yù)喜

  硅料企業(yè)盈利大幅領(lǐng)先。通威股份預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤為252億元-272億元，同比增長207%-231%；大全能源預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤為190億元-192億元，同比增長231.94%-235.44%。

  通威股份表示，報(bào)告期內(nèi)公司高純晶硅產(chǎn)線持續(xù)滿負(fù)荷運(yùn)行，新項(xiàng)目快速投產(chǎn)達(dá)產(chǎn)，量利同比實(shí)現(xiàn)大幅增長。大全能源表示，報(bào)告期內(nèi)，光伏產(chǎn)業(yè)其他環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)提速，高純多晶硅料整體供應(yīng)緊缺，造成硅料價(jià)格持續(xù)上漲。公司前期的擴(kuò)產(chǎn)戰(zhàn)略效應(yīng)逐步體現(xiàn)，主營業(yè)務(wù)收入和毛利大幅增加。

  從硅片環(huán)節(jié)看，隆基綠能和TCL中環(huán)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長。隆基綠能預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤為145億元-155億元，同比增長60%-71%；TCL中環(huán)預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤為66億元-71億元，同比增長63.79%-76.2%。

  隆基綠能表示，公司積極應(yīng)對市場變化，硅片和組件銷售實(shí)現(xiàn)量價(jià)齊升，收入和凈利潤較快增長。同時(shí)，公司投資收益和匯兌收益增加增厚了2022年度經(jīng)營業(yè)績。TCL中環(huán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司2022年加速提升硅片先進(jìn)產(chǎn)能，210產(chǎn)品成本與市場優(yōu)勢顯著，在上游原材料價(jià)格大幅波動的背景下，保障了公司盈利能力。

  從電池片環(huán)節(jié)看，愛旭股份和鈞達(dá)股份實(shí)現(xiàn)扭虧。愛旭股份預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤為21.1億元-25.1億元。報(bào)告期內(nèi)，受益于太陽能電池片市場需求快速增長，市場銷售價(jià)格持續(xù)上升，公司電池片銷量以及營業(yè)收入大幅增長。

  鈞達(dá)股份預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤為6.8億元至7.8億元。報(bào)告期內(nèi)，公司收購的捷泰科技電池片出貨量10.72GW，同比增長88%，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約120億元，同比增長約120%，凈利潤約7.2億元，同比增長約220%。

  從組件環(huán)節(jié)看，晶澳科技、晶科能源、天合光能等公司出貨量明顯提升。晶澳科技預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤為48億元-56億元，同比增長135.45%-174.69%；晶科能源預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤為26.6億元-29.6億元，同比增長133.05%至159.33%；天合光能預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤為34.22億元-40.18億元，同比增長89.69%-122.68%。

  產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)業(yè)績分化

  逆變器企業(yè)普遍預(yù)喜。昱能科技、陽光電源、錦浪科技、固德威預(yù)計(jì)凈利潤同比增速均超100%。昱能科技預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤為3.4億元-3.8億元，同比增長230%-269%；陽光電源預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤為32億元-38億元，同比增長102%-140%；錦浪科技、固德威2022年歸母凈利潤同比預(yù)增分別為119.49%-132.15%、111.06%-152.92%。

  設(shè)備方面，光伏硅片切割設(shè)備龍頭高測股份預(yù)計(jì)，2022年歸母凈利潤為7.6億元-8.2億元，同比增長340.09%-374.83%。京山輕機(jī)、奧特維均預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤大增。

  另外，歐晶科技預(yù)計(jì)，2022年歸母凈利潤為2.2億元-2.5億元，同比增長64.89%-87.37%。歐晶科技表示，公司憑借石英坩堝產(chǎn)品優(yōu)勢，在保供既有客戶的基礎(chǔ)上積極拓展新客戶，取得顯著成效。石英坩堝訂單量大幅增加，帶動公司經(jīng)營業(yè)績大幅增長。

  值得注意的是，膠膜企業(yè)海優(yōu)新材和銀漿企業(yè)帝科股份預(yù)計(jì)2022年業(yè)績出現(xiàn)下滑和虧損。

  海優(yōu)新材預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤為0.7億元-0.9億元，同比下滑64.31%至72.24%。公司表示，2022年三季度開始膠膜銷售價(jià)格緊跟EVA樹脂價(jià)格快速向下調(diào)整，導(dǎo)致公司2022年下半年膠膜產(chǎn)品毛利率明顯下降。

  帝科股份預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤虧損260萬元-390萬元，由盈轉(zhuǎn)虧。公司表示，受行業(yè)整體利潤空間縮減的影響，導(dǎo)電銀漿產(chǎn)品毛利率水平下降。此外，公司因進(jìn)口銀粉而持有的外幣貸款產(chǎn)生匯兌損失約1億元，對凈利潤影響較大。

  市場需求進(jìn)一步擴(kuò)大

  隨著供給放量，2023年硅料將迎來降價(jià)周期，刺激行業(yè)需求進(jìn)一步釋放，光伏產(chǎn)業(yè)鏈利潤將再分配，電池片、組件、逆變器相關(guān)企業(yè)有望受益。

  硅料價(jià)格自2022年11月起步入下行通道。1月18日，單晶致密料成交均價(jià)為16.4萬元/噸，相比于2022年11月高點(diǎn)30.6萬元/噸下跌46.4%。

  同時(shí)，硅片、電池片、組件環(huán)節(jié)亦出現(xiàn)價(jià)格下跌。招商證券研報(bào)顯示，參考三方口徑，2023年1月初M10硅片、電池片、組件報(bào)價(jià)大致分別為3.3元-3.7元/片、0.79元-0.81元/W、1.75元-1.84元/W，相比2022年12月均價(jià)降幅分別為50%、40%、11%。

  招商證券認(rèn)為，近期光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格調(diào)整，充分體現(xiàn)出組件的商業(yè)價(jià)值。隨著市場放量及上游盈利占比降低，加上一體化模式的沖擊基本結(jié)束，預(yù)計(jì)組件環(huán)節(jié)盈利能力將提升，供應(yīng)鏈布局較好的組件企業(yè)值得關(guān)注。